安本国际基金管理（Aberdeen International Fund Managers Limited）董事及中国/香港股票投资部主管姚鸿耀（Nicholas Yeo）畅谈基金团队的投资决策过程与严格遵守的原则

1．管理中国基金时所面临的重大挑战
- 中国市场庞大，经济增长亦强劲，但由于存在着公司治理问题，让选股过程具有挑战性。
- 由于部分公司成立时间较短，背景信息模糊，也是选股过程的挑战之一。
- 为此，基金将选股范围拉大，涵盖有大比重收入与业务来自中国和香港的公司，而无论其上市地点。

2．基金的投资团队作出投资决策的过程
- 基金投资团队通过积极拜访公司，从而确保所投资的公司质量维持不变，单在去年就曾多次拜访170家公司，次数更多达400多次。
- 之后，基金将筛选出符合投资条件的高素质公司。

3．基金持股和基准的MSCI中华指数有何不同
- 组成基金的过程简单，凡高素质且价格合理的公司股都会被纳入基金。
- 基金在配置时不考量基准指数，而基准指数只是用来衡量表现，而非基金配置或构成的起步
- MSCI指数就只能体现公司规模，而无法反映公司的素质。

4．建立投资组合时对行业股或个股比重的考量
- 基金采用“自下而上”的选股模式——即“哪里找到好股，就在哪个行业加码”。
- 基金不以整体行业的展望作为考量，而是主要以个股作为重点，并审视不同行业的个股。
- 因此，基金不以宏观的“由上而下”角度出发进行选股。

5．基金在选股及进行买卖交易时所依循的原则
- 基金最注重的是公司质量，并且会从五个方面进行考量。
一、公司经营模式是否具持续性：基金公司持股期一般为五至十年或更长，因此必须确保其质量保持不变
二、企业管理层的业绩、背景与绩效
三、企业的财务状况是否健全
四、企业在扩展业务时会否因为过度进取，而令公司财务承受较大风险，因此基金偏好较为保守的管理层
五、企业的管理方式，以及能否照顾到全部股东的利益